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        Q345E無縫管以邊際性結構性放松為主

        時間:2018/6/25 15:17:48    人氣:0    作者:山東省龍川鋼管制造有限公司    來源:http://www.2vbbs.com

             6月25日上午,現貨市場Q345E無縫管價格松動,成交低迷。截止目前,25日期螺1810早盤小幅下跌,現3744跌0.50%,大幅增倉;市場主流資源沙鋼、永鋼三級鋼報價4290元/噸,貴航特鋼桂鑫4130元/噸;永鋼盤螺Ф6mmHRB300報價4950元/噸。

            今日周邊主導城市早盤Q345E無縫管價格松動,截至目前,盤中杭州建材價格下跌10元/噸,成交較差。原料方面,25日唐鋼市開盤走低,鋼坯直發欠佳,現貨3660出庫成交,小窄帶降20暫顯一般,型鋼降20-30出貨清淡存優惠,預午后坯降20

            至此,降準與否的爭論有望告一段落。答案是明顯的,不僅會降,而且可能很快。但市場圍繞貨幣政策取向的討論恐怕不會就此結束。定向降準算不算貨幣政策放松,貨幣政策到底有沒有放松?類似的話題依舊充斥在報道、報告以及坊間的議論中。

            今年以來,對于貨幣政策放松的呼聲漸起。一方面,部分經濟指標出現了波動,加上外貿不確定性加大,市場對經濟增長下行存在一定擔憂;另一方面,在金融去杠桿在取得成效的同時,伴隨著信用創造放緩和融資環境收緊,企業融資難和融資貴的問題再度浮現,部分企業資金鏈斷裂,發生流動性危機,信用違約風險暴露增多,市場對信用風險擴散、蔓延及對實體經濟的沖擊也感到擔憂。這樣一個背景下,貨幣政策在某種程度上被寄予厚望,希望貨幣政策能夠適度放松以穩定信用市場、緩解融資困難、支撐經濟增長。

            應該說,今年以來貨幣政策的確較去年有所放松。這在今年以來貨幣市場流動性的穩定性上升,同時貨幣市場利率中樞有所回落上已得到體現。另外,央行貨幣政策操作更加積極,準備金工具使用頻率提高,對MLF、PSL操作力度加大,6月份未在美聯儲加息后上調公開市場操作利率,均傳遞出一定的寬松信號。

            不過,管理層及貨幣當局依然強調,穩健中性的貨幣政策取向沒有發生改變。針對4月份降準,央行有關負責人表示,降準置換MLF屬于兩種流動性調節工具的替代,不意味著貨幣政策取向發生改變。6月20日的國務院常務會議再次提出,要堅持穩健中性的貨幣政策。

            分析人士指出,貨幣政策相比去年有所放松,但這種放松是有限及有條件的,主要體現在邊際和結構上,并不是單純的全面放松。

            根本原因可能在于,單純放松并不能完全“對癥”,還可能產生副作用。中金公司(港股03908)研報指出,如果貨幣政策放松信號過強,可能會進一步壓低貨幣市場利率,導致金融杠桿復燃,偏離金融防風險和去杠桿的大方向。在打破剛兌的過程中,過早傳遞放松信號,也不利于市場重塑風險意識,不利于打破剛性兌付。還可能進一步吹大房地產泡沫,加大匯率貶值及資本外流壓力。

            因此,在面對貨幣政策放松的訴求時,央行更多采取了結構性的做法。從年初普惠金融定向降準,到4月降準置換MLF,以及后來的MLF擔保品擴容,都帶有結構性政策的彩色。央行希望通過結構性政策的激勵機制,引導金融資源向普惠金融等特定領域傾斜。

            從目前逐漸形成的共識來看,未來貨幣政策放松概率大過收緊,但政策調整仍會以邊際性、結構性為主,審時度勢,相機抉擇。降準雖然屬于政策信號較強的一類政策工具,但通過置換MLF、限定釋放資金用途等安排之后,也被賦予了結構性政策的內涵。不是不可以用,關鍵是時機。

            從5月經濟金融數據來看,信用緊縮對經濟增長的反作用開始顯現,引起市場對后續經濟增長及債務風險的擔憂,同時,金融市場出現一定波動。所謂好鋼用在刀刃上,此次若出臺定向降準等政策,可以在穩定市場預期等方面起到更好的效果。

            今日早盤期貨跳空低開,市場信心流失。從市場了解到,昨日央行發布定向降準政策,釋放資金7000億,但是市場解讀為目前宏觀經濟偏弱,政府需要刺激經濟發展,因此期貨走勢不好。據貿易商反應,受高溫和雨水影響,周末成交情況一般,市場價格松動,貿易商心態不佳。

            總體來看,多空因素交織,在需求不足的情況下,Q345E無縫管市場可能持續震蕩運行。

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